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空运市场概览
截至2026年4月27日当月累计，全球航空货运运力同比下降3%。尽管整体降幅有限，但结构性分化明显，海湾地区运力同比大幅下滑39%，成为拖累全球运力的核心因素。分航线来看，海湾出港主干通道全面承压，其中海湾—亚洲下降23%，海湾—欧洲下降43%，海湾—北美下降49%。传统依赖海湾枢纽中转的运输体系受到显著冲击。

与此同时，运力正在向其他通道转移。亚洲—欧洲航线运力同比增长25%，航空公司通过增加直飞长航线，并引入中亚技术经停点，逐步替代受扰的海湾中转路径，全球航线网络呈现出重构趋势。在成本端，高燃油价格持续压制运力供给。依赖腹舱运力的客运航司普遍放缓扩张节奏，缩减非高峰航班安排，部分航司在极端情况下甚至可能削减多达30%的航班，进一步加剧运力收紧。
整体来看，当前航空货运运力的变化，不仅源于区域性中断，更体现为在成本压力与地缘扰动下的结构性调整。

2025年4月至2026年2月，全球航空货量整体维持正增长，区间大致在4%–8%之间波动。

2025年6月出现阶段性低点（约1%），随后逐步修复，至2025年12月及2026年初达到7%–8%高位。
 
2026年3月出现明显转折，同比下滑4%，结束此前连续增长趋势。
2026年3月，亚太与欧洲航空货运需求分别同比下降4%和5%，较2月走弱，北美基本持稳，改道运输对需求支撑有限。

中东及非洲受冲击最明显，出口同比下降24%，区域内贸易大幅下滑44%；拉美则逆势增长9%，主要受亚洲需求拉动。此外，欧盟—南方共同市场自贸协议已于5月1日临时实施，约90%商品关税将被削减，预计对后续贸易形成一定支撑。

2026年Q2预期如何?
需求：电商需求减弱，尤其是中国对美、对欧贸易受消费需求疲软及最低消费门槛执法收紧影响，低价值包裹量明显下降。半导体、AI芯片及先进计算硬件需求持续增强，已形成航空货运的非周期性需求基础，高价值组件几乎完全依赖空运运输。制药、生物科技及温度敏感型医疗货物持续贡献稳定优质需求，受益于全球医疗贸易增长及冷链物流需求的韧性支撑。

运力：2026年3月运力出现明显下滑，导致全球国际运力整体下降约3%，预计第二季度将逐步恢复。冲突区域周边航线重构显著拉长飞行距离并增加燃油消耗，实际削弱了全球机队的有效运力供给。燃料短缺及高成本持续加压，预计将推动更多航班及航线取消，航空公司趋向保守运力策略，减少航班频次，并逐步退出低收益航线，以稳定整体盈利水平。飞机交付预计延续至2026年第二季度，部分延迟交付将在后续释放，但受供应链约束及窄体机占比偏高影响，新增有效运力增长仍受到一定限制。

运价：运价持续上涨，主要反映出燃油成本高企及运力持续紧张。第17周现货价格明显走高，全球运价同比上涨约45%。其中，中东及南亚地区涨幅最为突出，同比约+65%，至4.65美元；北美地区约+60%，至2.65美元；亚太地区约+41%，至5.11美元；非洲约+40%，至2.86美元；欧洲约+32%，至2.87美元。整体来看，各区域普遍受产能短缺、订单积压及冲突相关扰动影响，共同推动运价持续上行。

经济增长：全球GDP增速预计在2026年第二季度约为2.4%，受通胀压力、高能源成本及金融环境收紧影响。若剔除2020年疫情冲击，这一水平将为2009年以来最疲弱的增长表现。通胀持续收紧金融条件，进一步加大企业投资与利润率压力；在不确定性上升背景下，全球需求走弱，对贸易流动形成抑制。 亚太地区作为主要能源净进口区域，对原油供应中断及价格波动较为敏感，经济韧性仍显不足；西欧同样面临增长乏力与能源相关风险叠加的压力。
地缘因素：空域限制及局势升级风险预计将推高运营成本并降低网络效率，航空公司被迫调整航线与运行安排，不确定性可能引发运力中断、临时改线以及关键贸易通道运价波动加剧。欧洲经济前景依然偏弱，增长率预计徘徊在约1%或更低水平。若能源价格维持高位且通胀延缓降息进程，衰退风险将进一步上升。在德国，出口动能走弱、能源密集型产业承压，贸易顺差可能收窄。短期来看（未来2–3个月），航空货运市场预计仍将维持高波动状态，运力偏紧与运价高位运行延续，主要受中东地区安全风险影响，市场全面恢复正常化仍面临较大不确定性。

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